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货币基金潜藏风险,引发监管部门关注

2021-09-22 20:42:35

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原文标题:货币基金组织(MonetaryFund)规模的扩大,。

 

,并可能会发出警告。一些基金经理认为,。其他业内人士表示,一些机构持有者倾向于在季度初申请货币基金股票,并在季度末赎回。如果货币市场波动大于预期,这种伙伴关系模式的流动性风险可能会暴露出来。

 

产量和规模上升

 

由于货币市场基金的吃紧和其他原因,货币基金的回报率今年迄今已大幅度上升。最近,货币基金7天的年化回报率平均超过4%,有些基金甚至超过6%。由于收益率飙升,货币基金已成为基金公司推广的关键产品。

 

据统计,截至6月21日,共设立货币基金44个,总规模484.91亿元,去年上半年为14个,占169.48亿元。据中国证券投资基金协会统计,截至4月底,货币基金所占份额已达4.5万亿,比3月底增加了近5000亿。

 

一些基金经理认为,今年基金规模的扩大离不开银行等机构基金的“帮助”。自去年以来,机构基金增加了货币基金的分配。这类基金对市场利率变化非常敏感,投资行为具有很强的同质性,增加了货币市场基金的流动性管理压力。同时,一些基金经理风险意识薄弱,市场风险研究不足,规模盲目扩张,长期追求高回报等激进方式,缺乏风险反应能力和经验,市场逆转时风险会加速风险敞口。例如,债券市场在去年年底大幅调整,货币市场利率迅速上升,机构投资者在短期内集中进行大规模赎回,个人货币基金因投资者赎回和市场缺乏流动性而受到挤压。

 

条例是预先准备好的

 

业内人士承认,一些银行经常在赎回前一天向基金公司致意。突如其来的大规模赎回需求让基金经理们措手不及,尤其是当他们赶上紧张的市场融资时。

 

一些基金经理透露,当12月底市场吃紧时,货币基金在短期内得到了大量赎回,开辟了银行与基金公司之间“互相伤害”的模式。通常,银行与基金公司的合作模式是由银行总部相关部门申请资金。基金公司将部分资金带到银行的分行,并将定期存款作为货币基金投资组合的一部分。但是去年12月,一些银行要求赎回货币基金,为了在短时间内筹集大量资金,基金公司不得不提前从银行分支机构提取定期存款,最后“银行伤害货币基金,货币基金损害银行”。

 

早些时候,。据媒体报道,,。

 

此后,中国证监会于3月底对公开募集的开放式证券投资基金发布了流动性风险管理条例(征求意见稿),对货币市场基金的流动性指标比普通公开发行基金更为严格。例如,对机构货币基金有明确的要求,以加强流动性管理。基金经理应严格监控和管理货币基金股票持有人的集中情况,并根据股票持有人的集中程度调整货币基金的投资组合。货币基金组织前十名持有人的总持有份额超过基金总份额的50%时,基金组合的平均剩余期不得超过60天,平均剩余时间不得超过120天;前10名货币市场基金持有人的总持有份额超过基金总份额20%时,基金组合的平均剩余期不得超过90天,平均剩余时间不得超过180天。

 

制度运行或对零售家庭利益的损害。

 

,基金公司寻求银行资金的积极性保持不变。一些基金的结论是,他们宁愿牺牲一点,而不是保留机构资金。

 

一些基金经理透露,即使银行今年的总体资本是紧张的,但总有一些银行不缺钱。银行和基金公司对本季度初银行购买和季度末赎回的固定运作模式感到满意。当然,如果货币市场波动大于预期,这种伙伴关系模式的流动性风险可能会暴露出来。

 

此外,相当多的货币资金股东包括机构投资者和零售投资者,零售持有人通常更忠诚。在每个季度末,在机构基金“流失”后,基金经理更有可能利用零售投资者的资金进行资产配置,但当机构基金在本季度开始时再次申请大量股份时,一定会在一定程度上稀释基金的收益,从而损害零售投资者的利益。

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