惠东县人力资源和社会保障局。类=“FN-清除”
华宝兴业基金策略周刊(2017/6/26)
核心观点
(1)强者不变，风格转换尚未到来。上周，市场恢复了熟悉的节奏，特别是在中小板原来强劲的家用电器、消费电子等板块大幅上涨，上证综指、创业板指数上涨并下跌1.1%，≤上涨0.14%。从板块涨跌排名来看，表现最好的是深圳证交所100家，上海证券交易所50家，以及一些小盘指数表现在底部。
(2)短期内存在政策不确定性的风险。
在6月至上周的流动性反弹中，小盘股的反弹已经显示出疲软的迹象，资金更多地集中在前强劲和强劲的板块。
政策不确定性的市场影响可能发生在上周，建议注意两个事件的演变：
第一，对资本管理产品征收增值税的新规定.财政部和国家税务总局联合发布的“增值税营业税试点改革通知”(2016年第36号文件)和2016年12月发布的“关于确定财政、房地产开发和教育辅助服务等增值税政策的通知”(2016年第140号文件)。这两份文件规定加强资产管理行业的改革。新规定将于2017年7月1日实施(关于资产管理产品增值税政策的补充通知，2017年第2号)。
需要注意的几个方面是：第一，纳税主体是资本管理机构；第二是应税类，包括利息收入、转移到收益的金融商品；第三，在豁免条件下，证券投资基金(封闭式和开放式证券投资基金)的管理者使用资金买卖股票、债券所产生的金融商品收益豁免。
由于新规则尚未出台，市场集中度的主要方面是：第一，产品经理作为纳税主体的适当性；第二，免征范围主要是针对私募股权、证券公司、保险等类型投资者的公募基金的豁免范围；最后是重复征收问题，如FOF、MOM等产品如何征税。
在影响方面，如果应计在7月1日正式启动，那么对于非公权益机构，部分收益可以兑现，而集中销售压力可能会对市场产生一次性的影响，特别是在当前政策规则未发布且市场预期较弱的情况下，该过程可能会加快。
此外，还需要进一步遵守上周提到的《证券公司投资者适当管理办法》（征求意见稿）。
(3)短期建议对不确定性持谨慎态度，且配置仍然稳定。建议仍应从基本面出发，注重消费、大金融等方面进行配置。
(4)建议应重视高质量的蓝筹股基金，如股利基金(501029)、沪深300增强型基金(003876)、中国证券公司(240014)、价值ETF(510030)及其关联基金(240016)、华宝资源优化基金(240022)等，并注意中长期优秀业绩。高质量权益基金的研究方向是：华宝动力投资组合(240004)、华宝生态中国(000612)、华宝生活质量(000867)、华宝医药生物学(240020)等。>相关基金代码基金名称今年迄今回报率操作240014华宝兴业中国证券104.88%1.20%0.60%购买固定投资