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事件：2015年3月20日，中国平安(601318)公布2014年业绩：2014年公司实现营业收入4628.82亿元，比去年同期增长27.60%，恢复到母亲的净利润392.79亿元，比去年同期增长39.50%。总资产4.005911万亿元，比上年增长19.20%，负债3.652095万亿元，比上年增长17.00%。每股收益和每股净资产分别升至4.93元和32元。分别为56元。
点评
首先，业绩超过了保险公司在行业领先地位的预期。
到2014年底，平安实现净利润479.3亿元，比去年同期增长33%。其中，寿险、财产保险和银行的净利润分别占32.73%、18.37%和39.95%。2014年平安人寿保险、财产保险和银行业务的增长速度惊人，分别比2013年增长28.4%、50.39%和28.47%。除了主营业务的良好增长外，该公司的投资还取得了良好的效果：2014年的投资回报率为787.35亿元，比去年同期增长了43.4%。
第二，人寿保险包括价值提升、财产保险利润提升。
2014年，企业人寿保险收入和财产保险费收入分别比上年增长19.10%和23.83%，市场份额分别增长19.10%和23.83%。寿险代理635600人，比去年同期增长14.11%，第一年保费达到6244元，生产能力继续增长。护理保险和医疗保险增长率较高，但规模和比例仍然很低，在税收优惠政策的预期中，我们认为还有很大的扩展空间。就业务价值而言，2014年公司股利保险占全民保险费的比例显著下降，而传统人寿保险和长期健康保险的比例则显著上升。综合价值增长率为30.13%，新业务价值增长率为20.94%，为四年来最高。
在财产保险方面，汽车保险的比例略有下降，但实现了利润。担保保险和责任保险发展迅速，其中担保保险已成为公司财产保险合同利润的最大来源。2014年，随着整体市场手续率的持续上升，该公司的财产保险费用与保费收入之比上升到10.8%。但是，由于补偿率的明显下降，综合成本法比前一年下降了2个百分点。在激烈的市场竞争中，它体现了成本优势。就客户增长而言，2014年财产保险个人客户达到3178.7万人，占客户总数的95%，比上年增长22.34%，比上年增长10个百分点以上。
第三，暴露了平台的作用。
传统金融与互联网金融相辅相成，安全地建立了一个全面的金融产品观和客户大数据分析平台，深入挖掘客户的潜在需求，开发创新的综合金融组合产品和服务，促进客户迁移，提高交叉销售水平。在核心金融业务方面，平安在2014年迁移了约702万名客户，集团子公司新增客户总数的26%来自客户迁移。120多万新客户从互联网金融转移到核心金融。中国平安互联网金融平台是卢法克斯、万里通、平安支付、平安好屋、平安好车、平安金融科技等。这些平台拥有9141万客户，其中3815万(41.7%)持有传统金融产品。
四.投资咨询
中国平安保险，银行(请参阅平安银行(000001)2014年业绩评估报告“密集业务业绩显示美丽业绩”)，投资业务竞相竞争，引领同行业。在鼓励金融监管环境中的竞争和创新，以及金融改革红利陆续释放的背景下，平安将继续坚持自身的人力资源、数据资源、互联网技术、风险和成本管理优势，保持较高的绩效增长率。与此同时，该公司还打算在2014年支付每股0.50元的现金股息(含税)，并利用资本公积金增加股本，每10股10股，突显出公司对未来业绩的高增长预期。我们将公司的评级调整为“高度推荐”。
五.风险提示
经济萎靡不振,资本市场投资受挫;货币政策和税收优惠政策不达预期或落空;信贷资产质量恶化;巨灾风险,赔付额大幅增长。