在金融去杠杆化、美联储加息、季度末逼近等背景下，市场资本趋紧的趋势有增无减。最近，资本利率驱动的货币基金、短期金融管理基金和银行理财产品的回报率都保持在较高水平，近期的回报率在很大程度上超过了4%。业内人士认为，目前市场资本很难看到缓解迹象，利率上升压力有增无减。因此，预期货币产品的回报率在短期内仍会维持在高水平。
数据显示，截至6月14日，1月期Shibor（上海银行间同业拆放利率）已从年初的3.31%上升至4.68%；3月期Shibor 也从年初的3.28%上升至4.78%；显示出当前银行体系流动性仍处于偏紧状态。北京一位基金公司固收类研究员认为，Shibor年化利率与货基的七日年化收益率存在很大的正相关关系。从年初至今，货币市场利率全面攀升，货币基金的收益率也持续上涨。 从货币类产品的收益率看，Wind数据显示，截至6月13日，595只货币型基金（A、B份额分开计算）的平均7日年化收益率为3.81%，其中，241只货币型基金收益率破4%，占比为40.5%。 同样投向货币类资产、且有一定封闭期的短期理财型基金收益率更是“水涨船高”。截至6月13日，90只（A、B份额分开计算）短期理财型基金的平均7日年化收益率高达3.97%。其中，收益率最高的华夏理财30天B收益率高达5.4%，而收益超4%的基金数量多达50只，占比高达55.56%。 除了货币型基金的飙涨，银行推出的理财产品的收益率也居高不下。普益标准监测数据显示，截至6月9日，当周269家银行共发行了1747款银行理财产品。其中，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率达4.49%，较上期上升0.06个百分点，而环比5月底收益率上升了0.12个百分点。 对于近期货币类资产“高收益”状态，银华日利基金洪利平分析，目前央行通过公开市场操作和MLF弥补基础货币缺口，防止流动性过于紧张。但该资金初始成本高且期限短，货币派生能力大打折扣，资金利率大幅波动。在此流动性悲观预期下，各方均采取谨慎防御策略。 同时，洪利平认为，近期商业银行同业存单发行量与期限双双收缩，导致商业银行资产负债久期错配更加严重，杠杆难降，滚动吸收负债压力增大，收益率被不断推升。在公开市场到期量大、超储低位、半年末敏感时点等因素的冲击下，短期货币市场流动性大概率将维持偏紧的格局，资金利率中枢可能进一步抬升。 华南一位固收类基金经理认为，目前来看，股市债市仍然缺乏趋势逆转的行情，投资的性价比仍然处于低位，流动性收紧压力对市场依然较大；另一方面，随着季末的临近和近期短端利率的攀升，有利于直接推升货币类产品的收益率。