新郑市人力资源和社会保障局。在class="FN-CLEAR">进入6月后，市场资本侧再次收紧，持续了几个星期的稳定状态被打破。然而，央行对维持流动性基本稳定的态度是显而易见的，市场完全有望在资本市场上适度收紧，债券市场的反弹持续下去。中国商人招募凯通金融债券基金经理对裴说，下半年经济下行的趋势基本上是肯定的，但向下的步伐可能会放缓。，债券市场不太可能继续大幅调整。目前，债券市场出现在分配价值上，但趋势依然疲弱，对于能够承受一定波动的资金，建立头寸的时间已经到来，市场进一步恢复后，我们可以增加分配的强度。
债市继续下跌空间有限 证券时报记者：目前债市是否已触底？今年是否还有机会？ 向霈：今年以来，债券市场整体走弱，除了经济基本面回暖之外，，尤其是4月以来一行三会政策密集出台对市场冲击较大。下半年，经济下行的趋势基本确定，但节奏可能偏慢。另外，，债市继续大幅调整的可能性不大，进一步下跌的空间也比较有限。 、货币政策上的放松，下半年值得期待。在基本面平稳、政策边际收紧的当下，债券市场可能会维持区间震荡格局。后续投资管理判断的出发点应该是货币政策边际收紧去杠杆的成效和基本面的演化，在这样的市场中应该保持仓位灵活调整，便于在机会来临前适时布局。 证券时报记者：年中资金面松紧程度如何，是否会导致债市重现疲软？ 向霈：传统上说，6月属于资金比较紧张的月份，这种季节性规律对于市场参与者的预期和行为都会产生深刻的影响。而且，，市场对于流动性的预期更为谨慎，MPA考核也会导致机构对于资金需求提升。虽然央行已经明确将通过中期借贷便利等操作工具向市场提供资金，但6月份资金利率大概率仍将依照季节性规律走高。 资金紧张对于债市来说是一项不利因素，但只要不出现大额赎回引发的抛售潮，就不太会出现大幅度下跌。而且从估值来看，5年AAA中票已高于可比贷款基准利率，配置价值已明显改善，收益率上行空间比较有限。 债基下半年或表现稍好 证券时报记者：今年债基整体收益不如货币基金，主要原因是什么？下半年情况将会如何？ 向霈：今年债基整体收益不如货币基金，主要原因在于资金面紧张、债市调整。从货币基金角度来看，、抑泡沫使得银行间市场资金利率中枢抬升，货币基金收益率作为银行间资金利率的指针也随之水涨船高。而且今年资金利率波动性明显提高，货币基金通过把握资金紧张时点进行配置进一步提高收益。从债券基金角度来看，债市整体走弱，债券基金由于仓位限制所持有的债券估值下跌，影响债基收益。而货币基金投资短期债券市场和货币市场，在债市走弱、资金面紧张时反而受益，所以导致今年债基整体收益不如货币基金。 下半年债券市场不太可能延续去年底以来的收益率上行幅度，收益率大概率前高后低，可能出现一定的交易性机会，债基整体表现应该会强于上半年。