平安幸福定期寿险-说说指数失真那些往事

2020-11-19 14:23:29

在今年上半年,最常提到的单词之一是“指数扭曲”。只要看看上证50指数,在19个交易日内收获18个正线,回头看,更多的股票和指数的表现仍有差距,一方面看似平静和平静,另一方面,有无数波涛汹涌,这就是令人恐惧的指数扭曲。

 指数失真,有时候明明看着大盘调整得不多甚至微涨,但拿在手里的股票却好多天缓不过劲来;有时候明明还有股票赚钱,大盘调整就开始怀疑人生。

 股指失真的旧例,在A股历史上发生过不止一次。

 2012年初上证指数回落至2132.63点,不少投资人就开始加仓。结果沪市大盘从5月8日持续调整,直到12月8日之后,大盘企稳后单边上扬。分析人士指出,由于我国证券市场存在股权分置现象,采用发行股数为权重,以流通股的价格作为股价的派许加权综合价格指数公式,使得发行量和流通量悬殊的指标股对上证综指产生较大的杠杆效应,只要这些公司的走势弱于大盘,就会对指数产生“虚减”作用。

 2015年市场大幅调整,部分指数调整的程度,远远低于交易量下降的程度:到2015年9月底,上证的日交易量平均2559亿,和6月初的高点相比,指数调整约40%,但交易量减少了约72%。

 根据失真的指数来决定是否进场、加仓,显然会令投资人“失血”严重。同样地,根据大盘点位来判断基金的表现,也可能谬以千里。

 2012年,纳入统计的股票型基金平均收益率为5.82%,混合型基金回报为3.88%,其中景顺长城核心竞争力A以全年31.70%收益率成为2012年偏股型基金冠军。2015年市场动荡,但仍有25只主动型量化基金全年回报超过20%,位居前三的申万菱信量化小盘、大摩多因子策略、长信量化先锋A类,收益率分别为87.48%、87.26%、84.03%。

 应对迷局不是普通投资人的所长,走出指数失真的泥沼,需要的是不为所动的客观和长期有效的选股因子。聚焦消费升级板块的长信内需成长混合颇受关注,Wind数据显示,截至2017年6月7日,过去6个月收益率12.25%,居同类502只基金第18名。

 与其迷惑并焦虑,不如把选择交给长久信赖的机构,聚焦长期投资。